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民國時，燕子李三（元彪 飾）劫富濟貧，有俠盜之名。他出入深宅大院如入無人之境；他為了尋找失散的心上人金蘭（朱茵 飾）解救了多名少女；他幫助落魄軍人洪來福（徐錦江 飾）救治老母。京城偵緝隊唐隊長被其多次戲弄，卻始終無法一睹李三真容。李三進入軍閥馬司令家中行竊，發現這里居然收藏著失落的清朝玉璽。失勢的清朝慶王府派出護院張祿（高雄 飾）奪回玉璽，李三得以和張祿師兄弟相認，原來李三當年被權貴搶走了摯愛金蘭，流落江湖后拜張祿的師父為師，始學得一身武藝，從此任俠京城，同時遍訪青樓，尋找金蘭的下落。經洪來福等人幫助，李三終于得知名妓小彩鳳就是金蘭，而此時，他已深陷縲紲……